保险行业领跑者中国人寿近日因一则减持公告引发市场热议。7月20日，该公司在官网发布关联交易公告透露，旗下8个单一资产管理计划于7月8日同步减持兆易创新，累计卖出约110.97万股，套现约6.82亿元。各资管计划的卖出均价介于每股611.46元至624.61元之间。此次减持正值兆易创新股价从历史高点回调过程中，但仍处于相对高位。

根据公告，本次交易符合《银行保险机构关联交易管理办法》第五十七条规定的免予审议情形。多位业内人士分析指出，这一操作体现了保险资金追求绝对收益的投资风格，但并未改变其对科技成长赛道长期价值的认可。近年来，中国人寿持续加大市场化委托投资力度，上述资管计划作为市场化委托与受托的载体，其个股买卖属于管理人的日常投资决策范畴。

中国人寿向券商中国记者回应称，公司股票管理人对二级市场个股进行增持或减持，均属于常态化投资行为，完全基于资产配置的实际需要。7月21日晚间，中国人寿发布最新声明强调，公司坚定看好中国经济及资本市场发展前景，对权益市场的配置价值充满信心。公司坚持资产负债匹配原则，践行长期投资、价值投资、稳健投资理念，发挥耐心资本优势，持续推动权益市场投资。未来将继续加大对各领域优质核心资产的布局，积极服务新质生产力和经济高质量发展，助力资本市场长期投资价值不断抬升。

高位减持与极低占比

兆易创新作为存储芯片设计龙头，自2016年上市后股价走势亮眼。从2025年年中的百元附近一路攀升至今年二季度末的846.66元/股高点，其中二季度涨幅显著。下半年以来股价逐步回调，7月21日收于475.53元/股，较最高点回落超40%。中国人寿资管计划的减持操作发生在回落过程中，但当时股价仍处于历史相对高位。此前兆易创新于6月30日发布风险提示，指出股票短期累计涨幅较大，存在估值过高、行业周期波动及经营研发等风险。

减持后首日（7月9日），兆易创新股价涨停，随后受科技股整体回调影响震荡下行，但期间亦有反弹，7月21日再次涨停。从持股比例看，中国人寿相关账户在一季度末未进入兆易创新前十大股东，减持金额占公司权益持仓比例极小。此次发布关联交易公告的原因在于，中国人寿一位独立董事同时担任兆易创新独立董事，根据《银行保险机构关联交易管理办法》第八条，兆易创新构成关联方。

值得注意的是，公告日期为7月20日，而非交易发生的7月8日。据券商中国记者了解，保险资金运用类信息披露有明确时限要求，依据《保险公司资金运用信息披露准则第1号：关联交易》，保险公司应在签订交易协议后10个工作日内完成披露，因此7月20日仍在规定时间范围内。

市场化管理人的正常操作

公告显示，减持兆易创新的8只单一资管计划均由外部基金管理，其中7只由汇添富基金管理，1只由华夏基金管理。该类专户的投资决策由受托管理人独立执行，委托人不得直接干预。业内人士分析，中国人寿仅需考核资管计划收益并跟踪其配置策略，确保风格不偏离目标。此次减持应系相关基金管理人根据组合情况自主开展的操作，管理人将交易信息告知中国人寿后，公司按关联交易披露要求进行了公示。

保险投资人士介绍，保险公司追求绝对收益，根据负债端要求设定投资目标和策略，并传导至委托资管计划。当达到收益目标或认为标的高估时，倾向于分散化再平衡，这属于纪律性操作；反之在低估值时也会逆势加仓。多位市场人士认为，科技成长赛道仍具长期投资价值，基金公司作为险资委托的市场化管理人，对个股持仓进行合理调整属于日常投资管理范畴。

券商中国记者梳理发现，中国人寿此前已多次公告买卖兆易创新。2025年9月8日曾公告名下单一资管计划于8月26日卖出兆易创新；更早前的2025年4月2日，相关资管计划曾买入该股。

科技成长仍是重要投资方向

减持公告发布前夕，中国人寿因业绩预喜引发关注。公司预计上半年归母净利润约1289.33亿元至1371.19亿元，同比增长约215%至235%。预增原因包括资产负债联动优化以及投资表现支撑：资产配置持续优化，新质生产力等领域布局稳步推进，取得良好投资业绩。接近中国人寿的人士透露，公司近年来不断优化投资布局，加强资产配置统筹管理，尤其加大权益投资力度，目前公开市场权益持仓总规模已超1.4万亿元，其中科技成长板块是核心方向之一。

从公开信息看，中国人寿多次表达对中国经济和资本市场前景的乐观态度，聚焦科技成长、高端制造、绿色发展、新消费等领域，未来将持续推进权益市场投资和优质核心资产布局，积极服务新质生产力和经济高质量发展。