国元国际对新特能源(01799)评级为“买入”，设定目标价6.38港元
根据智通财经的报道，国元国际在其最新研究报告中对新特能源(01799)维持了“买入”评级，并将目标股价设定为6.38港元。国元国际预计，相对2027年的市盈率(PE)为16倍，这一目标价较当前股价有63%的潜在上升空间，预示着公司有望进入估值修正阶段。
估值修正渠道开启
国元国际认为，新特能源的H股全流通进程推进顺利，这将增强公司的交易流动性，并提升其资本平台的价值。随着多晶硅供应的快速出清，如果行业价格中枢从现金成本附近逐步回升，新特能源的减亏幅度有望进一步扩大。目前，公司2026年的市净率(PB)仅为0.16倍，显示出明显的低估状态，具备强大的估值修正潜力。
H股全流通预期改善流动性折价
新特能源于6月30日宣布，董事会已批准实施H股全流通的建议，涉及约1,053,829,244股内资股转换为H股，大约占总股本的73.69%。此举无需股东大会批准，但仍需经过中国证监会的备案及联交所的批准。控股股东也宣布将新特能源约9.51亿股内资股申请转为H股，约占公司总股本的66.52%。此举将显著扩大公司的流通股份基础，有望缓解因流通性不足导致的港股估值折价，增强H股的融资功能。
多晶硅行业地位稳固，供给侧出清下具备领先优势
新特能源的主营业务包括高纯多晶硅、新能源电站建设运营和电气设备制造。公司在多晶硅行业中处于领先地位，而电站建设和电气设备业务有助于对冲硅料周期波动，保持经营稳定。根据硅业分会的数据，截至2026年7月1日，N型复投料的成交均价为3.28万元/吨，接近行业平均现金成本的3.4万-3.5万元/吨，预计约70%的企业面临深度亏损，行业恶化空间正在缩小，供给淘汰压力增加。
风险提示
国元国际也提醒投资者关注以下风险：H股全流通审批进度可能不如预期；多晶硅价格可能继续下滑；行业“反内卷”执行可能不到位；新增装机量可能不及预期。