高盛维持中银香港“买入”评级

根据最新的高盛研报，中银香港(02388)的“买入”评级得到了重申，同时维持了12个月目标价53.3港元不变。高盛预计，中银香港第二季度的净利润将达到105.1亿港元，年增长2%，然而季度环比下降16%。在拨备前经营利润方面，预计年度同比下降4%，季度环比下降3%至151.01亿港元。

影响因素分析：第二季度利润出现双位数环比下降，主要由两个因素导致。首先是信贷成本回归正常，预计贷款拨备占平均贷款比率将从第一季度的18个基点回升；其次是其他非利息收入回归常态化。尽管第一季度信贷趋势呈现结构性改善，但考虑到管理层提到的香港商业房地产投资组合中存在的零星压力点，高盛保持了较为谨慎的立场，并预测2026年全年信贷成本为29个基点。

投资者关注点：在即将到来的分析师会议上，投资者将聚焦三大议题：2026至2028年的资本回馈计划更新、香港及中国内地商业房地产风险敞口的现状，以及中国跨境监管新法规的潜在影响。高盛预计中银香港将进行约127亿港元的资本回馈，这将释放至少1个百分点的资本充足率，预计这部分资本将以特别股息的形式在三年内发放，从而提高总派息比率，从过去三年的平均54%至56%提升至67%，预测股息率将分别达到6.1%、6.6%及6.9%。

盈利预测：高盛对中银香港2026至2028年的盈利预测保持不变。