近期A股市场观察

近期A股市场波动加剧，科技板块尤其AI领域出现分化。尽管全球科技股联动性加强，外资机构普遍对A股中长期持乐观态度，认为市场正在进入结构性分化的新阶段，而AI板块作为市场的驱动力量，其景气度持续向好。

外资机构对A股前景的建设性看法

“尽管存在短期波动，中国股票展现出轮动信号，我们倾向于超配A股。”高盛表示，中国股市的周期性盈利势头强劲，且对国际投资者的多元化优势未能充分重视。同时，考虑到大型H股互联网股票估值下调及未来利润回升预期，外资机构计划逐步增加这些股票的持仓。

瑞银中国股票策略研究主管王宗豪也提到，欧洲投资者对中国股票兴趣浓厚，AI科技板块信心坚定。

A股市场的吸引力

外资机构普遍认为，A股市场的吸引力提升，核心支撑在于盈利基本面的改善和合理的估值水平。景顺中国区股票主管张启廉指出，中国股市估值仍具吸引力，盈利基本面正在改善，预计MSCI中国指数盈利增速有望达到中双位数水平。

宏利投资亚洲区权益投资部主管蔡尚琴看好中国内地未来12至18个月的盈利前景，认为经济复苏和工业周期回稳将为AI、半导体、高端制造及电力设备等领域带来投资机遇。

板块轮动与AI板块地位

年初至今，A股成长风格领涨，AI产业链结构性机会主导了行情。外资机构观察到市场出现初步轮动迹象，AI硬件板块盈利上修趋势可能转为平缓，板块盈利预期上行动能边际减弱。

联博基金市场策略负责人李长风提到，市场环境下分散配置的重要性提升，投资者开始布局对冲AI板块波动的方向，银行板块配置机会显现。摩根士丹利基金观察到资金寻求再平衡，关注A股中的传统领域，这些领域拥有众多优秀公司，抵抗行业和宏观波动的能力很强。

掘金结构性机会

外资机构认为，AI带来的结构性增长机遇贯穿整个价值链，同时，非AI领域也蕴含着超额收益的可能。张启廉强调，中国在AI和大语言模型方面的进展，成为股票市场日益重要的结构性主题，这种技术进步背后有来自生态体系的强劲支持。

除了AI主线，高盛还指出了多个值得关注的非AI领域。摩根士丹利基金认为，除AI板块外，其他板块包括储能、电力设备、机械及化工中的部分细分领域需求向好；金融（主要是券商）也是一个值得重视的领域。

总体来看，尽管市场波动，AI作为最强景气资产的地位未动摇，外资机构依然看好AI赛道的长期价值，并认为中国在全球人工智能股票市场中占有重要地位。