杰富瑞研报：金蝶国际盈喜预报

根据杰富瑞最新发布的研究报告，金蝶国际预计上半年总收入同比增幅为13%至14%，与市场预期及管理层的全年两位数增长目标一致。该预期纯利润介于4000万至6000万元人民币，相较于2025年上半年的亏损9800万元，显示出明显改善。经调整非国际财务报告准则纯利润预计在1.05亿至1.25亿元之间，对比去年同期的亏损5100万元，同样符合市场预期。

评级调整原因：考虑到订阅收入增长预期的调整，杰富瑞将金蝶2026至2029年的收入预测小幅下调约2%，利润预测下调7%至18%，并将目标价从18.85港元微调至18.09港元，同时维持“买入”评级。

市场反应与估值：杰富瑞指出，尽管金蝶股价自年初以来累计下跌52%，市场对AI颠覆SaaS的担忧似乎过度，而2026年预测PEG仅为0.6倍，显示出吸引力的估值。因此，金蝶国际仍是中国软件行业的优先选择。

其他机构评级

除了杰富瑞的评级，美银也对金蝶国际的盈利能力持续提升表示认可，维持“买入”评级及目标价13.9港元。